融券的杠杆 【风口研报】能源电力刚需属性凸显 今年有望成为电网投资大年

发布日期：2024-08-08 21:57    点击次数：161

　　7月8日，两市股指盘中震荡下行，三大股指盘中均跌超1%，北证50指数跌近4%续创历史新低；场内超4800股飘绿。

　　行业板块全线下跌，软件开发、教育、医疗服务、游戏、互联网服务、光伏设备、工程咨询服务、汽车服务、多元金融板块跌幅居前。

　　近期，全国多地发布高温预警，发用电量同步快速攀升。国家能源局综合司也在近日发布关于进一步加强迎峰度夏期间电力安全风险管控工作的通知，进一步加强迎峰度夏期间电力安全风险管控工作，确保电力安全稳定供应。华西证券表示，能源电力刚性需求属性凸显，预计国内外电网投资整体将迈入景气周期；信达证券指出，今年有望成为电网投资大年，板块具有较优投资机会；东方证券认为，在建设新型电力系统的新阶段，电网投资有望持续保持较高水平。

　　华西证券：国内外电网投资整体将迈入景气周期

　　在能源转型+用电量需求增长的背景下，能源电力刚性需求属性凸显，预计国内外电网投资整体将迈入景气周期。随着新能源大规模接入，配套电网投资提升将带动相应的电力设备需求，包括特高压相关设备、一二次融合设备等，市场份额稳固或有望持续增长的企业将深度受益。

　　国盛证券：全国电力供需紧平衡 水火共振持续推荐

　　进入迎峰度夏关键时期，全国电力供需紧平衡，来水改善明显，水火共振持续推荐。伴随电力市场建设加快，火电通过“电量电价（传导燃料成本）+容量电价（回收固定成本）+辅助服务（获取调节收益）”获得温稳定合理化收益，板块估值有望提升。持续看好水电/核电板块，红利资产潜力显现，把握长期投资价值，同时看好今年来水基本面改善带来水电盈利能力改善。建议关注绿电板块，随着改革聚焦新能源，加速绿电/绿证交易推进和消纳问题解决，底部空间迎来拐点。

　　华源证券：电力板块供需两侧高度景气

　　2024年以来我国整体用电需求强劲，用电增速强劲奠定了电力板块业绩整体基础。火电板块主要受益于煤价同比下跌。今年一季度受2023年同期高基数影响，动力煤同比下跌幅度明显，一季度降幅均值超过200元/吨。二季度均价较一季度进一步下降。水电受益于来水大幅改善，低基数影响下，业绩弹性十足。在2021-2023年连续经历3年来水偏枯后，我国南方地区2024年上半年尤其是二季度来水显著偏丰。电力板块供需两侧高度景气。

　　信达证券：今年有望成为电网投资大年

上周破位下行后大盘延续低位震荡格局。上证指数本周一小幅低开后持续窄幅震荡，全日波动幅度较之前继续收窄，上方5日均线对指数反弹压力明显。深证成指则是小幅低开后快速跳水，全日保持低位震荡格局。截至收盘，上证指数收报2891.85点，上涨0.03%；深证成指收报8514.65点，下跌0.96%；创业板指收报1635.67点，下跌1.44%。两市成交量出现小幅萎缩。

　　电力设备方面，今年有望成为电网投资大年，板块具有较优投资机会。电网环节已经逐步成为新能源发展瓶颈，全球电网进入成长大周期。国内电网投资方面，国家电网预计24年电网建设投资总规模将超5000亿元，国内电力设备需求向好。截至2024年5月，2024年电网工程投资累计完成额为1703亿，同比增长22%，我们的电网投资高增判断逐步兑现。另外，海外电力设备需求向好。

　　1、AI等新兴产业用电需求增加，进而带来电力设备需求增加。

　　2、新能源快速发展给电网带来消纳压力，带动海内外电网的配套建设，加速升级更替需求，全球电网投资需求向好。

　　东方证券：电网投资有望持续保持较高水平

　　当前阶段电改的核心是服务于能源转型、建设新型电力系统；新型电力系统最重要的特征是，以高比例新能源供给消纳体系建设为主线任务，以源网荷储多向协同、灵活互动为有力支撑，以坚强、智能、柔性电网为枢纽平台。因此，在建设新型电力系统的新阶段，电网投资有望持续保持较高水平。

　　东海证券：电力行业兼具成长性与防御性双重优势

　　针对当下电力改革及电力供需形势，电力行业兼具成长性与防御性双重优势。

　　1、需求端：用电需求与经济增长波动具有一定相关性，近年来用电需求对经济波动防御性显现。

　　2、供给侧：国内发电装机总量逐年提升，近年增速整体向上。

　　3、政策端：新能源消纳问题突出，电力体制化改革步伐明显加快。

　　4、电力市场框架：电力市场已经形成中长期交易、现货交易、辅助交易及容量交易四种形式，并在环境价值方面配套绿证交易，从盈利模式探索及消纳上有望提振估值体系。

　　建议关注：华电国际、长江电力、中国核电等。

　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作融券的杠杆，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)